特朗普獲勝會(huì)拖累全球經(jīng)濟(jì)？華爾街措手不及

特朗普

之前特朗普的競(jìng)選似乎要走向和Trump Steaks及Trump Vodka相同的命運(yùn)，但幾周之后他已經(jīng)把形勢(shì)扭轉(zhuǎn)了。

一系列新的民意調(diào)查顯示，他與希拉里的差距正在縮小，某些情況下甚至還處于領(lǐng)先位置。他對(duì)墨西哥的訪問(wèn)是一次巨大的勝利。在經(jīng)歷了一些不確定性和搖擺不定后，周三他在移民問(wèn)題上的不凡演講令他的地位得到鞏固。

問(wèn)題是：直到現(xiàn)在，華爾街在很大程度上忽略了特朗普獲勝的威脅，反而一心認(rèn)為“維持現(xiàn)狀”的希拉里更有可能獲勝。

時(shí)間來(lái)到了9月份，第一次總統(tǒng)辯論大會(huì)將在幾周內(nèi)舉行，若特朗普對(duì)坐在美國(guó)總統(tǒng)辦公室的橢圓形辦公桌上感到信心滿滿，市場(chǎng)的穩(wěn)定性將會(huì)遭受考驗(yàn)。

這是值得擔(dān)憂的，花旗集團(tuán)的分析師認(rèn)為特朗普獲勝的幾率為35%。他們擔(dān)心特朗普當(dāng)上總統(tǒng)不僅會(huì)擾亂股市——預(yù)計(jì)會(huì)下跌超過(guò)5%，而且之后會(huì)發(fā)生股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的上升——而且如果貿(mào)易遭到嚴(yán)格限制，或者是特朗普的財(cái)政擴(kuò)張計(jì)劃遭到國(guó)會(huì)縮減或阻攔，還會(huì)增加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的可能性，甚至引發(fā)一場(chǎng)新的經(jīng)濟(jì)衰退。

僅僅是特朗普帶來(lái)的這種不確定性就可能拖累脆弱的全球經(jīng)濟(jì)。要知道，日本央行已經(jīng)部署了負(fù)利率，也在購(gòu)買(mǎi)公司股票。日本也在考慮出手打壓日元，這類匯率操縱已經(jīng)被特朗普指出對(duì)于美國(guó)工人來(lái)說(shuō)是不公平的。歐洲央行也實(shí)施了負(fù)利率和購(gòu)買(mǎi)公司債券的舉措。

此外，花旗集團(tuán)警告稱，對(duì)于像中國(guó)這樣的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，由于貿(mào)易條款可能會(huì)隨之收緊，所以特朗普當(dāng)選總統(tǒng)可能是一個(gè)更壞的消息。

特朗普表示希望廢除并取代奧巴馬醫(yī)改，鼓吹保險(xiǎn)公司增加各州之間競(jìng)爭(zhēng)的計(jì)劃，這對(duì)于醫(yī)療健康股票來(lái)說(shuō)是一個(gè)噩夢(mèng)，由于奧巴馬醫(yī)改未能很好地鼓勵(lì)低成本、健康的年輕人進(jìn)入該計(jì)劃并抵消已經(jīng)簽署的所有病人的開(kāi)支，聯(lián)合健康集團(tuán)（Unitedhealth Group）和它的同行已經(jīng)遭遇困境。

最后，特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫（和她在美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)的民主黨同事）以及她的超低利率長(zhǎng)期試驗(yàn)不感冒。鑒于2012年以來(lái)的大部分市場(chǎng)的上漲得益于美聯(lián)儲(chǔ)的積極刺激政策（很大程度上是通過(guò)股票回購(gòu)流程，將債務(wù)市場(chǎng)的資本流向股市），對(duì)耶倫說(shuō)“你被解雇了！”可能會(huì)嚇到華爾街的貨幣迷。

但特朗普當(dāng)選總統(tǒng)除了會(huì)帶來(lái)最初的震驚，還可能會(huì)有很多好處。

特朗普增加支出和減稅的財(cái)政計(jì)劃——雖然根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)和其他人士的看法，這代表一場(chǎng)財(cái)政災(zāi)難——可能會(huì)完全響應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)到IMF等越來(lái)越多的政策制定者的呼吁。

多年的廉價(jià)資金已經(jīng)令這一政策杠桿的有效性下降。無(wú)論是面向消費(fèi)者減稅還是增加基礎(chǔ)設(shè)施、軍事裝備和其他政府政府項(xiàng)目的開(kāi)支，這些新的措施都是為了結(jié)束危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)萎靡。

特朗普還支持啟動(dòng)一次資本回國(guó)“假期”，允許跨國(guó)公司將被困在外國(guó)子公司的資本以10%的稅率遣返至美國(guó)。花旗集團(tuán)估計(jì)有超過(guò)1.2萬(wàn)億美元等待回國(guó)，這些資金可用于基金投資、股票回購(gòu)和分紅。

在行業(yè)層面，很容易想象一些部門(mén)會(huì)在特朗普政府下表現(xiàn)得積極。由于特朗普渴望美國(guó)能源獨(dú)立，并支持礦業(yè)工人限制碳排放的計(jì)劃，能源和材料類股將會(huì)受益。另外由于他希望看到更多的弗蘭克法律改革，金融股也將受益。

長(zhǎng)話短說(shuō)：特朗普在民調(diào)中的支持率應(yīng)該會(huì)繼續(xù)反彈，隨著投資者面臨的這種不確定性，市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)增加。花旗集團(tuán)建議，為了抵消這種影響，建議增加黃金等貴金屬的持倉(cāng)。然而任何相關(guān)的拋售都可能是一個(gè)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。（雙刀）

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